PCB营运转机 AOI检测仪设备重要性快速提升

　　国际金融分析：本周进入美国超级财报高峰期，除开拓重工、波音、3M等权重股外，包括重量级科技股脸书、苹果、德州仪器、高通等共158家、约32％ S&P 500企业将公布财报。以目前已公布的83家财报数字，虽然仅40％的企业营收优于预期，低于10年歷史均值的47％，但获利成长平均值较去年同期成长3％，明显优于市场预估的1.6％，加上美股已提前修正，后市回稳机率相当大。

 

　　综合而言，美国消费復甦力道已进入相当程度，加上企业获利成长及再投资，QE政策透明，债务上限干扰不再，美股发生系统性风险的机率相当低。

 

　　美股震盪期间，全球资金流向值得关注。根据EPFR数据，在新兴市场创下连续21周资金流出，总额达523亿美元后，3月27日开始反转流入，考量Global Fund经理人配置新兴市场部位在今年3月创2004年以来新低，低于标准值31％，后续回补力道值得留意。近期金融市场颠覆「DM in、EM out」（进已开发市场，出新兴市场），资金流向期间涨幅落后，呈现风险适度调整，良性轮动的现象，亦反应全球景气復甦的轨道尚未破坏；加上欧洲央行ECB在6月将推出新的宽松措施，预估增加1,725亿欧元流动性，若同时调降基准利率0.15％至0.1％，及后续日本央行BOJ在7月释出JQE2，倍增ETFs购买量，全球资金不虞匮乏；基本面持续復甦加上资金充裕，多头的延续性值得期待。

 

　　產业动态及操作策略：

 

　　近期PCB產业在下半年的营运转机持续受到关注，除受惠大尺吋iPhone 6產能大量需求的HDI（高密度连结板）及FPC（软板）外，部份PCB设备商近年的蜕变亦值得留意。

 

　　台湾PCB业者除长期受中国大陆人工成本不断上扬而需自动化外，更细线路的趋势，使得AOI检测仪设备的重要性快速增加。

 

　　台湾AOI龙头业者主要產品涵盖HDI及IC载板外观检测（AFI）、线路检测（AOI）、PCB钻孔及成型检测等，过去以抽检用设备为主，随技术突破、品牌知名度提升，已成功转向制程一条龙（inline）型式，突破美商Orbotech与Camtek合计市占九成的寡占局面。

 

　　近年公司更将资源聚焦在IC载板检测设备，国内三大IC载板厂商已均为其客户，其中主要客户欣兴的既有四座厂区已有一座全面升级更换为其设备，目前公司除已取得欣兴IC载板扩產检测设备订单外，随欣兴持续调升载板產能支出，公司渗透率将持续提高；此外，公司在下个月推出AOFI新產品，其中除HDI型检测假点数提升至同业的1/5，同时具性能及价格竞争力外，IC载板AOFI型则可先检查线路完整，降低电测的测量点，有效降低客户治具费用，目前亦已在主要载板客户厂内测试，后续营运值得期待。

 

　　(工商时报)